Goldman Sachs předpovídá, že index S&P 500 dosáhne do konce roku 2025 úrovně 6 500

Goldman Sachs předpovídá, že index S&P 500 dosáhne do konce roku 2025 hodnoty 6 500 bodů, což by znamenalo růst o 11 % oproti současným úrovním.

Pokud se tato prognóza naplní, zařadí se příští rok mezi 46. percentil historických ročních výnosů indexu od roku 1980. Podobný výhled nabízí i Morgan Stanley, která rovněž stanovila svou cílovou hodnotu S&P 500 na 6 500 bodů během příštích 12 měsíců.

Očekává, že růst zisků, který se v poslední době rozšiřuje napříč trhem, bude pokračovat i v roce 2025. Ten bude dále podpořen poklesem úrokových sazeb Fedu a zlepšujícími se ukazateli hospodářského cyklu.

Prognóza Goldman Sachs je založena na předpokladu pokračující expanze americké ekonomiky, 11% růstu zisků v roce 2025 a mírném poklesu ukazatele forwardového poměru ceny k ziskům (P/E). Investiční banka očekává, že růst tržeb firem z indexu S&P 500 bude odpovídat růstu nominálního HDP. Konkrétně předpovídá 5% růst tržeb, což odpovídá jejímu odhadu reálného růstu HDP o 2,5 %. Dále očekává zpomalení inflace na 2,4 % do konce příštího roku.

Co naznačují technické ukazatele?

Banka dále předpokládá, že čisté marže společností vzrostou na 12,3 % v roce 2025 a na 12,6 % v roce 2026. Ekonomický tým banky rovněž počítá s tím, že americká administrativa zavede cílená cla na dovoz automobilů a vybrané čínské zboží a zároveň sníží sazbu korporátní daně na 15 % pro domácí výrobce. Goldman Sachs upozorňuje, že tyto politické změny by měly mít na jejich odhady zisku na akcii (EPS) celkově vyrovnaný vliv.

Podle zprávy Goldman Sachs se poměr ceny k ziskům (P/E) indexu S&P 500 od konce roku 2022 zvýšil z 17násobku na současných 21,7násobek, což jej historicky řadí do 93. percentilu. Do budoucna však banka očekává mírné snížení tohoto poměru na 21,5násobek do konce roku 2025. Dále předpovídá, že výnosová mezera mezi výnosy akcií v indexu S&P 500 a reálným desetiletým výnosem státních dluhopisů bude přibližně 280 bazických bodů.

V našem základním makroekonomickém scénáři očekáváme pokračující růst ekonomiky i firemních zisků, přičemž výnosy dluhopisů zůstanou na současných úrovních.

Goldman Sachs

Goldman Sachs zároveň varuje, že akciový trh již nyní odráží optimistické očekávání ohledně makroekonomického vývoje a zároveň se obchoduje za vysoké valuace, což zvyšuje rizika pro následující rok. Vysoké P/E násobky totiž mohou signalizovat slabší krátkodobé výnosy a v případě negativních šoků mohou zvýraznit propady na trzích.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO