Jiří Polanský: Růstem sazeb inflaci neporazíme, jediným lékem je vyšší zdanění domácností

Dramatický růst cen v České republice je tažen dvěma faktory. Na jedné straně je to válka na Ukrajině spolu s dopady závislosti řady evropských zemí na ruských komoditách. Druhým faktorem je pak silná domácí poptávka a přehřátý trh práce. S prvním vlivem se toho příliš moc dělat nedá, druhý faktor se dá hospodářskou politikou řešit, nicméně lék musí jít po příčině problémů a minimalizovat vedlejší účinky.

Silná poptávka domácností je ovlivněna nezodpovědnou fiskální politikou z posledních let včetně zrušení superhrubé mzdy. Pokud nechceme čekat, až se ceny zvýší do bodu, kdy se další růst cen zboží a služeb již podnikatelům a firmám nevyplatí (kam se nicméně již blížíme), tak jediným účinným lékem je pouze zvýšení zdanění domácností. Tečka.

Zajímavost :  Sněmovna schválila vyplacení příspěvku pět tisíc na dítě. Náklady budou činit skoro osm miliard

Česko v tomto ohledu bohužel není Amerika, kde daleko větší část domácností žije na krátkodobý dluh (kreditky apod.) a výše úrokových sazeb má tak na jejich spotřební chování značné dopady. Stejným směrem působí v USA i kanál bohatství, kdy pokles hodnoty akcií (při růstu sazeb) pak nutí domácnosti méně utrácet. ČNB takové možnosti nemá a její politika ovlivňuje spotřební chování domácností především přes dlouhodobé úvěry – například refixace hypoték.

Pro léčbu přehřátého trhu práce je potřeba snížit poptávku firem po práci. K tomu může dojít dvěma způsoby. Krátkodobě přes velmi výrazný růst sazeb (řada firem v Česku si ale bere úvěry v eurech, a proto ČNB musí jít nahoru o to víc). Druhým, a daleko lepším řešením je podpora vyšší automatizace a robotizace firem. Vzhledem k malému podílu robotizace například proti Německu (konkurenční nevýhoda) je taková politika výrazně žádoucí, jenže trvá delší dobu a růst sazeb ji přímo brzdí a tím negativně ovlivňuje konkurenceschopnost české ekonomiky v delším časovém období, což může být kontraproduktivní.

Zajímavost :  Máme příležitost psát budoucnost Evropy, řekl Fiala. Odhalil logo českého předsednictví

Autor je analytik České spořitelny

Celý článek zde