Tomáš Pfeiler: Twitter je i pro Muska velké a zbytečné sousto

Letmý pohled na čísla vyvrací byznysovou smysluplnost navrhované markantní prémie. Ve srovnání s giganty z oboru online reklamy typu Facebook hraje Twitter přinejlepším třetí ligu. Na rozdíl od Facebooku firma mnohem více zápasí s tím, jak monetizovat svou uživatelskou bázi. O Twitteru se však dlouho spekulovalo jako o možném akvizičním cíli. Muskova nabídka, která ocenila firmu na 44 miliard dolarů, ale byla enormně štědrá.

Situace na finančním trhu se mění de facto každým okamžikem. Od dubna investoři razantně přehodnotili své sázky na to, kam až se Fed vydá se sazbami. Vyšší úroky a dluhopisové výnosy vedou ke kompresi valuačních násobků, přičemž platí, že technologické firmy trpí nejvíce. Kromě Twitteru ztratila citelně na hodnotě i Tesla, jejíž akcie plánoval Musk použít jako zástavu pro získání financování. Růst sazeb taktéž logicky prodražuje vydávání dluhopisů nebo bankovní úvěry.

Musk začal poměrně brzy po ohlášení svého akvizičního záměru vyjadřovat znepokojení nad tím, že se na sociální síti vyskytuje vyšší procento fakeových účtů, než společnost uvedla v oficiálních dokumentech v rámci due diligence. Mnozí investoři tyto kroky interpretovali jako snahu šéfa Tesly změnit parametry transakce ve svůj prospěch. Ocenění akcií již v květnu naznačovalo, že burziáni přisuzují asi 40procentní šanci tomu, že Musk deal nedotáhne do konce.

Zajímavost :  PŘEHLEDNĚ: Vše o Evropské unii. České předsednictví v Radě EU začíná v červenci

Víkendové oznámení, že transakce padá, nikoho zásadně nepřekvapilo. Navzdory tomu v bezprostředně následující seanci se akcie propadly. Musk svůj odchod od akvizice svádí na nepříznivý materiální vývoj, což je obvyklá klauzule, která se u podobných transakcí využívá. Kromě většího než oficiálního počtu fakeových účtů představuje podle Muskových právníků porušení podmínek transakce i odchod některých klíčových zaměstnanců.

Zajímavost :  Vědci zkoumají "superčerva". Záběry v detailu ukazují, jak si pochutnává na plastu

Kdo je to Elon Musk:

Video se připravuje …

ELON MUSK

Odvetná kanonáda zástupců Twitteru na sebe nenechala dlouho čekat. Podle nich došlo k porušení řady klauzulí ze strany Muska. Zakladatel Tesly nesměl veřejně komentovat transakci bez předchozího souhlasu Twitteru nebo se dostatečně neangažoval v procesu zajištění financování nákupu. Na obzoru se rýsuje tvrdá a komplikovaná právní bitva. Podle mnohých pozorovatelů jednal Muskův tým při oznámení o koupi ukvapeně a poskytl Twitteru řadu ústupků. Z toho vyplývá, že se v tuto chvíli prodávající nachází v lepší pozici, což reflektuje i vývoj na akciích, které umazaly prakticky veškeré pondělní ztráty.

Nejčistším řešením by bylo upravit parametry transakce. Mohla by se vyjednat nová cena na akcii – okolo 40 dolarů proti původním 54. Podmínky na trhu se změnily a předchozí valua­ce je ve světle vyšších sazeb neadekvátní. Trh s digitální reklamou vzhledem k ochabování ekonomického výkonu také citelně zpomalí. Motivaci Muska deal dokončit snižuje i určité prozření. K prosazování svých vizí ohledně svobody projevu by musel zaujmout jiný přístup, než si na začátku představoval. Když k tomu připočteme propad valuací a zdražení financování, nezbývá než konstatovat, že Twit­ter je i pro nejbohatšího muže planety příliš velkým a zřejmě zbytečným soustem.

Celý článek zde