Trumpův zákon Big Beautiful Bill může vyvolat dluhovou krizi v USA a odstartovat boom Bitcoinu

Trumpův zákon postavený na větším zadlužení by mohl urychlit znehodnocení amerického dolaru. S rostoucím rizikem inflace se Bitcoin může stát jedním z mála skutečných nástrojů pro zajištění proti ztrátě kupní síly.

Znehodnocení měn obvykle probíhá poměrně náhle během dluhových krizí. Tahle věta z knihy Raye Dalia The Changing World Order dnes zní ještě naléhavěji než v roce 2021, kdy ji miliardář a zakladatel hedgeového fondu poprvé napsal. A právem. Spojené státy zřejmě míří přímo do takové situace.

Rozpočtový deficit USA v roce 2024 přesáhl 6 bilionů USD a snaha Elona Muska, tehdejšího šéfa Úřadu pro vládní efektivitu (DOGE), snížit vládní výdaje selhala.

Z plánovaných škrtů ve výši 2 bilionů USD se podařilo ušetřit jen 180 miliard. Úrokové sazby zůstávají na úrovni 4,5 %, protože Federální rezervní systém se obává dopadů obchodní války na inflaci. Výnos 10letých státních dluhopisů se aktuálně drží nad 4,35 %.

A buďme upřímní: dluhová spirála USA se dál prohlubuje. A co víc, její pravděpodobný spouštěč už prošel Sněmovnou reprezentantů 22. května a nyní čeká na schválení v Senátu.

Zákon Big Beautiful Bill přinese vyšší inflaci

Zákon Big Beautiful Bill plní titulky od začátku května. Dokument o více než 1100 stranách shrnuje klíčové body předchozí republikánské agendy: prodloužení daňových škrtů z roku 2017, zrušení ekologických energetických pobídek zavedených prezidentem Bidenem a zpřísnění nároku na benefity jako Medicaid a potravinové lístky (SNAP).

Zákon rovněž povoluje výrazné rozšíření imigrační kontroly a navyšuje dluhový strop o 5 bilionů USD.

Podle nestranické Kongresové rozpočtové kanceláře (CBO) by zákon snížil federální příjmy o 3,67 bilionu USD během deseti let, přičemž by výdaje omezil jen o 1,25 bilionu. Čistý přírůstek k už tak ohromujícímu dluhu, který dosahuje téměř 37 bilionů USD, by tak činil 2,4 bilionu.

Další nezávislý subjekt, Výbor pro odpovědný federální rozpočet, upozornil, že při započítání úrokových plateb by se náklady zákona mohly vyšplhat na 3 biliony USD během deseti let, nebo až na 5 bilionů, pokud by dočasné daňové škrty byly trvale zachovány.

Někteří zastánci zákona tvrdí, že daňové škrty podpoří ekonomiku a samy se zaplatí. Ovšem zkušenost z roku 2017 ukázala, že i při zahrnutí pozitivních dopadů na hospodářství tyto škrty zvýšily federální deficit téměř o 1,9 bilionu USD za dekádu, jak uvádí CBO.

Čísla jsou důležitá, ale děje se tu něco většího než jen biliony sem a tam. Jak to shrnul republikánský senátor Ron Johnson ze státu Wisconsin: „Hodnocení CBO je jen zástěrka. Hádáte se o větvičky a listy, zatímco přehlížíte les v plamenech.”

Spirála rozpočtových deficitů a rostoucího dluhu už pohltila americkou ekonomiku a neexistuje žádný důvěryhodný plán, jak ji zvrátit.

USA ze své dluhové pasti nevyroste

Někteří tvrdí, že se USA z dluhového problému zázračně vyrostou. Ale jak poznamenal Sina, spoluzakladatel 21st Capital, na síti X: „Aby se Spojené státy z dluhu dostaly bez škrtů ve výdajích nebo zvýšení daní, potřebovaly by reálný růst HDP přes 20 % ročně po dobu deseti let.”

Přitom v prvním čtvrtletí roku 2025 zaznamenala americká ekonomika pokles reálného HDP o 0,3 %, a odhad Federálního rezervního systému pro druhé čtvrtletí činí 3,8 %. Takový scénář je tedy zcela nereálný.

Jak napsal harvardský ekonom Kenneth Rogoff pro Financial Times, rozpočtové deficity mají po zbytek Trumpova mandátu přesahovat 7 % HDP. A to i bez výskytu tzv. černé labutě, tedy nečekané krize.

To znamená, že jediný růst, který může nastat, je nominální.

Ve své knize Ray Dalio popisuje čtyři nástroje, které mají vlády při řešení dluhových krizí k dispozici: úsporná opatření, státní bankroty, přerozdělování a tisknutí peněz. První tři možnosti jsou bolestivé a politicky náročné.

Ta čtvrtá, tedy tisk a znehodnocení měny, je zdaleka nejpravděpodobnější. Je tichá, netransparentní a snadno se maskuje jako stimulační politika. Zároveň ale ničí úspory, hodnotu dluhopisů i životy těch, kdo spoléhají na fiat měnu.

Dalio k tomu píše: „Většina lidí nevěnuje dostatečnou pozornost měnovému riziku. Zajímají se hlavně o to, zda jejich aktiva rostou nebo klesají, ale téměř nikdy o to, zda roste nebo klesá jejich měna.”

Not your key, not your coins

A právě tady vstupuje do hry Bitcoin. Ne jako spekulativní aktivum, ale jako měnová pojistka proti dluhové krizi USA.

Pokud (nebo spíše až) se Spojené státy rozhodnou proinflačně vyřešit svůj dluh, reálná hodnota amerických státních dluhopisů a hotovosti se začne rychle vytrácet. Uměle nízké úrokové sazby a nucené nákupy dluhopisů institucemi by navíc mohly srazit reálné výnosy hluboko do záporu.

Bitcoin je navržen tak, aby tomuto vývoji odolal. Díky své omezené nabídce a nezávislosti na vládní měnové politice nabízí to, co fiat nemůže. Útočiště před finanční represí a znehodnocením měny. Nemluvě o potenciálním výnosu, který může snadno překonat dluhopisy.

Jak upozorňují analytici společnosti Bitwise, právě nedostatek a odolnost Bitcoinu z něj činí aktivum ideálně připravené na fiskální nestabilitu.

Ovšem ne každé vystavení Bitcoinu je stejné. V krizovém scénáři, kdy může vláda ospravedlňovat finanční represi ve jménu ekonomické stability, narůstá riziko ztráty kontroly nad prostředky.ETF fondy nebo jakékoliv jiné institucionální úschovy nemusí být schopné umožnit výběr.

Skutečnou ochranou je jen vlastní správa, v tomto případě hardwarová peněženka, soukromé klíče a úplná kontrola nad vlastním majetkem.

Jak to shrnul Kenneth Rogoff: „Americká fiskální politika se vymkla kontrole a žádná z politických stran nejeví skutečnou vůli s tím něco udělat, dokud nenastane vážná krize.”

A zatím republikány ovládaný Kongres neschválil žádný Trumpův návrh. Šance, že Big Beautiful Bill projde, jsou tedy vysoké. Stejně jako pravděpodobnost plnohodnotné dluhové krize. V takovém světě budou mít tvrdá aktiva v osobním držení větší cenu než kdy dřív.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO