Bitcoin rychle mizí z trhu. Přijde cenový šok?

Bitcoin se vždy prezentoval jako vzácné digitální aktivum s omezenou nabídkou. Tato vlastnost, která bývala spíše teoretickým argumentem, se v roce 2025 proměňuje v realitu.

S více než 93 % vytěžených mincí, omezenou tvorbou nových bitcoinů a rostoucí institucionální poptávkou čelí trh fenoménu, který mnozí označují jako supply shock, tedy náhlý nedostatek likvidních BTC.

Zatímco drobní investoři hledají příležitost k nákupu, dlouhodobí držitelé zůstávají nezlomní a instituce skupují každý volný bitcoin. Výsledkem je napjatý trh, kde roste nejistota, zda bude dostatek mincí pro nové zájemce. A to může mít výrazný vliv na cenu.

Instituce skupují bitcoin a mince mizí z trhu

Transformace bitcoinu z rizikového aktiva na legitimní investici pro institucionální hráče proběhla rychle. Spotové ETF fondy, schválené v USA i dalších zemích, vytvořily bránu pro penzijní fondy, pojišťovny a banky, které dosud stáli stranou. Nyní však proudí na trh s obrovskou silou. Například iShares Bitcoin Trust od BlackRock zaznamenal v květnu rekordní čistý příliv 6,35 miliardy USD.

Tento kapitál se však neobjevuje na burzách, ETF fondy totiž přesouvají nakoupené bitcoiny do cold storage. Mince tak zmizí z trhu a stávají se prakticky nedostupnými pro běžné obchodování. V kombinaci s tím, že přibližně 70 % všech BTC se nepohnulo více než rok, vzniká extrémně nelikvidní prostředí.

K tomu připočtěme další významné hráče. Trump Media & Technology Group, GameStop, SoftBank nebo Strike s projektem Twenty One – ti všichni oznámili nebo dokončili masivní nákupy BTC. Twenty One má při svém spuštění na účtu více než 42 000 bitcoinů, čímž se okamžitě stává třetím největším firemním držitelem.

Michael Saylor a bitcoinová strategie bez brzdy

Symbolem institucionální akumulace se stal Michael Saylor, výkonný předseda firmy Strategy (dříve MicroStrategy). Od roku 2020 firma přestala být primárně softwarovou společností a stala se nástrojem pro držení bitcoinu. Strategy pravidelně vydává nové akcie, získává úvěry a využívá hotovostní rezervy na jedinou věc, nákup BTC.

V současné chvíli drží Strategy přes 590 000 bitcoinů, což je přibližně 2,75 % maximálního množství, které kdy může existovat. Tato extrémní koncentrace vyvolává otázky o decentralizaci a budoucí likviditě. Firma nakupuje více bitcoinů týdně, než kolik jich těžaři za den vyprodukují.

A není sama. Peněženky spojené s Grayscale, Binance a několika ETF fondy se také dostaly mezi největší držitele. V současnosti platí, že přibližně 15 % všech existujících BTC je koncentrováno ve 100 nejbohatších peněženkách. Někteří analytici upozorňují, že to narušuje decentralizovaný charakter bitcoinu. Jiní to naopak vnímají jako známku důvěry – velcí hráči neprodávají, protože očekávají dlouhodobý růst ceny.

Halving, nízká nabídka a hrozba volatility

Každé čtyři roky přichází takzvaný halving, neboli snížení odměny pro těžaře za vytěžený blok. Ten poslední proběhl v dubnu 2024 a odměna klesla z 6,25 BTC na 3,125 BTC. V praxi to znamená, že denně vzniká jen 450 nových bitcoinů. V době prudce rostoucí poptávky tak nová nabídka nestačí. Navíc velké firmy jako Strategy tuto denní produkci rychle převyšují svými nákupy.

Tento pokles nové nabídky přichází ve chvíli, kdy bitcoin opouští burzy. Asi jen 11 % všech BTC se nachází na obchodních platformách, to je nejméně od roku 2018. Většina mincí je uzamčená v peněženkách ETF, firemních trezorech nebo cold walletech běžných uživatelů. To výrazně snižuje likviditu.

Jakékoli větší nákupní či prodejní vlny pak mohou způsobit prudké cenové výkyvy. Trh se tak stává náchylnějším k extrémním pohybům, ať už směrem nahoru, nebo dolů. Otázkou není, zda dojde k supply shocku. Ten už se děje, jen ne najednou, ale pomalu, postupně. Jde o dlouhodobý proces, kdy každý týden zmizí z trhu další tisíce mincí. A pokud bude poptávka dál růst, výsledkem může být explozivní cenový růst.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO