Bude Taiwan Semiconductor 2bilionovou společností v 2030?

Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) má v současnosti tržní cenu 1,14 bilionu dolarů. Aby se do roku 2030 dostala na hodnotu 2 biliony dolarů, musela by během příštích pěti let vzrůst o 75 %, což odpovídá složenému ročnímu růstu (CAGR) přibližně 11 %. Připočteme-li k tomu 1% dividendový výnos, celkový roční výnos pro investory by mohl činit kolem 12 %, pokud by se TSMC skutečně dostala na dvoubilionovou hranici.

Takový růst by překonal průměr trhu, což je přesně to, co investoři obvykle hledají. Je tento časový rámec a potenciální cíl ale realistický? Podle mnohých být může. Zároveň však existují náznaky, že by šlo o pomalejší růst, než jaký předpokládá samo vedení společnosti. Co tedy lze očekávat?

Taiwan Semiconductor je jedničkou ve svém oboru

Taiwan Semiconductor (TSMC) je největším smluvním výrobcem čipů na světě. To znamená, že své čipy neprodává přímo na trhu, ale vyrábí je na zakázku pro firmy, které si je neumí vyrobit samy – což platí téměř pro všechny velké technologické společnosti.

Mezi její hlavní klienty patří Apple a Nvidia, ale i mnoho dalších známých jmen. Společnost TSMC si své výsadní postavení vydobyla díky špičkovým technologiím a vysoké úspěšnosti při výrobě, což umožňuje udržet náklady nižší než konkurence.

Díky tomu má vedení firmy skvělý přehled i o samotné budoucnosti, protože objednávky čipů se často zadávají na roky dopředu. V USA je to dobře vidět na arizonské továrně, jejíž kapacita je vyprodaná až do roku 2027.

Podle vedení firmy by měly příjmy z oblasti umělé inteligence růst následujících pět let tempem 45 % ročně. Pokud se toto tempo udrží, celkové tržby společnosti by mohly růst téměř o 20 % ročně.

Jak už bylo zmíněno, k dosažení tržní kapitalizace 2 biliony dolarů potřebuje TSMC růst „jen” o 11 % ročně. Pokud by se růst příjmů přímo promítl i do růstu ceny akcií, pak má firma velmi dobře nakročeno k tomu, aby této mety dosáhla a přitom překonala výkonnost trhu.

Akcie Taiwan Semiconductor není tak drahá, jak se může zdát

Některé akcie již mají v ceně zohledněný několik let trvající růst. I když se očekává, že TSMC dosáhne v příštích pěti letech téměř 20% složeného ročního růstu, může to být již zohledněno v ceně akcií – a z hlediska ceny a dosažení nových ATH to lze předpokládat i u TSMC.

S forwardovým P/E poměrem cca 28 už růstové akcie TSMC nejsou tak levné jako před pár měsíci, ale z pohledu trhu jsou stále rozumně oceněné. Pro srovnání, index S&P 500 se obchoduje s násobkem 30, takže ocenění je v podstatě na podobné úrovni.

Je ale důležité si uvědomit, že se jedná o historicky poměrně vysoké ocenění celého trhu. Do budoucna může tedy dojít k poklesu těchto násobků, což by mohlo část ziskového potenciálu akcie ořezat, i kdyby firma skutečně dosáhla onoho 20% ročního růstu.

Přesto má Taiwan Semiconductor stále dost prostoru pro růst a šanci stát se dvoubilionovou společností. Během této cesty navíc může překonat i výkonnost širšího trhu. Mnozí ji považují za jednu z nejlepších investičních příležitostí současnosti – hlavním důvodem je totiž podle nich to, že má potenciál uspět bez ohledu na to, která firma bude v oblasti AI technologicky nejdále.

Všechny tyto velké AI firmy totiž musí svůj výpočetní výkon provozovat na nějakém hardwaru – a je velmi pravděpodobné, že to bude právě na čipech od Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO