Akciový trh možná stále plně nezapočítal recesi

Široká celní opatření prezidenta Trumpa poslala akciové trhy do prudkého poklesu a zároveň vyvolala obavy z recese na nová maxima.

Jakmile se situace ustálila a trhy čekají na další informace ohledně výsledku 90denní pauzy v zavádění cel, investoři si kladou zásadní otázku.

Nakolik již nedávný výprodej na trzích odráží očekávané zpomalení ekonomiky?

Historie trhů naznačuje, že pokud americká ekonomika skutečně směřuje do recese, akcie mají ještě prostor k poklesu.

„Nejsem si jistá, že akciový trh už skutečně zpracoval pravděpodobnost recese. Obvykle když dojde na recesi, nastává medvědí trh. Nebo index S&P 500 spadne mnohem víc, než jsme zatím viděli.” řekla pro Yahoo Finance Callie Coxová, hlavní tržní stratég z Ritholtz Wealth Management.

Graf indexu S&P 500 v tomto roce zaznamenal maximální pokles ze svého vrcholu o 18,9 %. To je méně, než jaký propad zaznamenal během každé recese od roku 1973.

Jinými slovy, pokud opravdu dojde k recesi v důsledku Trumpových cel a index se nedostane na nová minima, bude letošní pokles nejmírnější reakcí akciového trhu na recesi za posledních 50 let.

„Tržní korekce je již pokročilá, ale pravděpodobně není dokončena, pokud se ocitneme v recesi nebo pokud trhy naplno začnou oceňovat obavy z recese,” napsal Mike Wilson, hlavní investiční stratég Morgan Stanley, ve zprávě pro klienty z 13. dubna.

Blíží se recese?

Jak ekonomové analyzovali dopad Trumpových cel, mnozí začali tvrdit, že pravděpodobnost recese roste. Nové vysoké sazby pravděpodobně zvýší inflaci a zatíží hospodářský růst.

Ekonomové Goldman Sachs nedávno odhadli pravděpodobnost recese v příštích 12 měsících na 45 %. To je výrazně nad historickým průměrem 15 % pro jakékoliv dvanáctiměsíční období. JPMorgan už vydala prognózu recese na pozdější část letošního roku. Stejně tak Neil Dutta, vedoucí ekonomického oddělení v Renaissance Macro.

Hlavní ekonom Moody’s Analytics Mark Zandi věří, že recese je pravděpodobnější než její absence. Dává 60 % šanci tomu, že ekonomika během příštího roku dostane do poklesu. V rozhovoru pro Yahoo Finance uvedl, že pokud by Trumpova administrativa využila únikovou cestu a snížila některá z hrozících cel, ekonomika by se mohla recesi vyhnout.

„Nemám ale pocit, že to je něco, co se teď chystá stát,” řekl Zandi.

Strategové z Wall Street na rostoucí obavy z recese reagovali snížením svých cenových cílů pro index S&P 500 na letošní rok.

Poroste ještě index S&P 500?

Například Citi nedávno snížila svůj cílový cenový odhad pro index S&P 500 na konci roku na 5 800 bodů, z předchozího cíle 6 500.

Minimálně dalších devět bank z Wall Street snížilo své prognózy pro S&P 500 v reakci na dopady Trumpových cel. Týmy z Goldman Sachs, Bank of America, Evercore ISI, RBC Capital Markets a JPMorgan nyní předpokládají, že S&P 500 zakončí rok 2025 na úrovni 5 700 nebo níže. Index ve čtvrtek uzavřel na hodnotě 5 282 bodů.

To činí prognózu Citi relativně optimistickou, protože předpokládá růst o přibližně 9 % oproti současným hodnotám. A také scénář, ve kterém se během příštích devadesáti dnů podaří dosáhnout dohody v obchodních jednáních a efektivní cla ze strany USA se sníží.

Pokud však k dohodě nedojde a cla více zatíží ekonomiku, Citi v pesimistickém scénáři očekává, že S&P 500 zakončí rok na 4 700 bodech.

„To už by znamenalo výraznější zpomalení. Skutečný zásah do dlouhodobého růstu zisků firem… Momentálně trh toto navýšené riziko do cen nezapočítává,” řekl Drew Pettit, akciový analytik Citi, pro server Yahoo Finance.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO