BTC Prague 2025: Bitcoin není krypto. Je to nejjednodušší finanční aktivum v historii lidstva, tvrdí zakladatel TOBAM

Na letošním ročníku BTC Prague 2025 vystoupil na hlavní scéně Yves Choueifaty, zakladatel a CEO investiční společnosti TOBAM, s mimořádně výstižným a zároveň hluboce promyšleným vystoupením.

Jeho prezentace, založená na investiční tezi formulované už v roce 2016, nabídla pohled na bitcoin zcela odlišný od toho, na který jsme v prostředí krypta zvyklí.

Choueifaty se během 20 minutové přednášky odklonil od technologických detailů a představil bitcoin jako přirozené pokračování historického vývoje peněz, jako finanční aktivum, které svou jednoduchostí, stabilitou a matematickou konzistencí mění dosavadní pravidla investičního i měnového světa.

Bitcoin není krypto. A už vůbec ne blockchain.

Hned v úvodu Yves Choueifaty razantně oddělil bitcoin od zbytku kryptoměnového světa. Podle něj je běžné, ale zásadně mylné, spojovat bitcoin s pojmy jako krypto nebo blockchain. Stejně jako bychom při popisu auta nezačínali výkladem fyzikálních zákonů, ani bitcoin bychom neměli představovat skrze technologické pojmy.

„Bitcoin je nejjednodušší finanční aktivum, jaké kdy existovalo,” prohlásil. K jeho pochopení podle něj stačí rozumět pěti klíčovým konceptům:

1. Digitální povaha: Stejně jako dnešní dolar, i bitcoin je digitální.
2. Solidnost: Nelze jej padělat, stejně jako je těžké padělat dolar.
3. Peer-to-peer přenositelnost: Umožňuje přímý převod mezi dvěma stranami bez potřeby zprostředkovatele.
4. Decentralizovaná povada: Zásadní rozdíl oproti centralizovaným měnám typu euro nebo dolar.
5. Pevně omezený počet: Maximálně 21 milionů kusů, což činí z bitcoinu digitální obdobu zlata, ale v ještě tvrdší formě.

Podle Choueifatyho těchto pět vlastností stačí k pochopení, proč bitcoin představuje nový globální standard uchování hodnoty. Zároveň varoval, že čím víc se o bitcoinu mluví jako o složité technologii, tím víc se lidé vzdalují jeho podstatě: jednoduchosti.

Jak zařadit bitcoin do portfolia? Dva přístupy: přímý a strategický

Choueifaty se následně věnoval praktické stránce jak lze bitcoin zařadit do portfolia. Popsal dvě hlavní cesty:

1. Konzervativní způsob – přímá expozice

Nejjednodušší variantou je podle něj přímý nákup bitcoinu nebo investice do fondů, které bitcoin drží. TOBAM provozuje od roku 2017 jeden z nejstarších otevřených bitcoinových fondů, který do května 2025 fungoval jako pasivní nástroj.

Pak však přišel zlom. Fond přestal jen kopírovat bitcoin a přešel do tzv. vylepšeného režimu.

Výsledek? Od května fond překonal výkonnost samotného bitcoinu o 1 100 %. A to bez využití páky, derivátů nebo jiných riskantních nástrojů. Stačilo přehodnotit strategii a začít aktivně pracovat s portfoliem bitcoinově orientovaných firem.

2. Pokročilý způsob – strategická expozice přes bitcoinové firmy

TOBAM už v roce 2020 začal investovat do akcií společnosti MicroStrategy, která se tehdy stala první veřejně obchodovanou firmou, jež začala ve velkém akumulovat bitcoin jako součást své firemní strategie.

Výnosy byly ohromující: zatímco cena bitcoinu se zdesetinásobila, akcie MicroStrategy vzrostly 31násobně. To vedlo TOBAM k hlubší analýze a vytvoření přesné formule, která vysvětluje výkonnost těchto firem. Vznikla akademická studie s názvem “Accounting for the performance of (Micro)Strategy”, publikovaná v březnu 2025.

Urban legends o pákách, MicroStrategy není jen ”zadlužená firma”

Choueifaty se vymezil proti častému narativu, že MicroStrategy dosahuje tak vysokých zisků díky zadlužení.

„To je mýtus,” říká. Firma má jen 8 miliard USD dluhu při tržní kapitalizaci přes 120 miliard USD. Důvodem jejího růstu je systematické zvyšování počtu bitcoinů na akcii. V roce 2024 o 74 %, letos zatím o 19 %.

„Existuje jen jedna věc lepší než bitcoin – více bitcoinu,” připomněl slova Michaela Saylora.

TOBAM vytvořil nový typ fondu, který kombinuje akcie klasických firem a bitcoinových treasury firem. Výsledkem jsou fondy, které za květen a červen 2025 dosáhly výnosu až 305 %. Opět bez použití derivátů nebo pákových struktur. Stačí správně namíchat expozici.

Choueifaty uvedl příklady firem, které outperformují i samotný bitcoin:

• MicroStrategy: 13× výnos za 2 roky
• MetaPlanet: 40× výnos
• Blockchain Group: 39× výnos

Historická paralela: MicroStrategy jako novodobá centrální banka

Závěrečná část prezentace byla filozoficko-ekonomická. Choueifaty připomněl historické analogie. Bank of England i Banque de France vznikly jako instituce, jejichž hlavní funkcí bylo hromadit zlato. MicroStrategy dělá totéž, ale s bitcoinem. A právě zde Choueifaty vidí nový globální řád.

Bitcoin není budoucí měna. Je nový standard hodnoty. A měny budoucnosti budou tokeny vydávané těmi, kdo drží bitcoin za účelem usnadnění směny. Zmínil i svou inspiraci knihou Friedricha Hayeka Denacionalizace peněz, která už v roce 1975 předpověděla decentralizaci měnové autority a vznik konkurence mezi měnami.

Podle Choueifatyho je svět na prahu zásadní změny. Bitcoin se nestane dalším dolarem ani eurem. Stane se něčím víc. Novým měřítkem všeho ostatního. A přístup k němu bude rozhodovat o tom, kdo si udrží ekonomickou sílu ve světě, kde fiat systém ztrácí důvěru a inflace zůstává hrozbou.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO