Bude mít společnost Berkshire Hathaway v roce 2030 hodnotu 1 bilion dolarů?

V roce 1965 investoval Warren Buffett do textilní společnosti Berkshire Hathaway, která se potýkala s problémy. Vložil do ní dost prostředků na to, aby nad ní převzal kontrolu. Tehdy se obvykle obchodovala na úrovni, která je dnes považovaná za akcie s nanokapitálem nebo mikrokapitálem. Její hodnota nedosahovala ani 50 milionů dolarů.

Pod Buffettovým vedením společnost Berkshire Hathaway transformovala své podnikání a její hodnota po dobu téměř 60 let neustále rostla. V době psaní tohoto článku se její tržní kapitalizace blíží historickému maximu a společnost má hodnotu téměř 900 miliard dolarů.

Tržní kapitalizaci o hodnotě bilionu dolarů překročilo jen několik společností, například Alphabet, Meta Platforms a Apple. A zdá se, že Berkshire Hathaway, která má nyní hodnotu téměř 900 miliard dolarů, by se k nim mohla do roku 2030 přidat. Investoři však musí mít na paměti, že do roku 2030 by společnost mohla projít zásadní změnou.

Blíží se změna ve vedení

Když Warren Buffett před 60 lety převzal společnost Berkshire, bylo mu 30 let. Nyní mu táhne na 90 let a je nepravděpodobné, že by byl v roce 2030 stále ve vedení. A je možné, že to nebude on, kdo povede společnost s tržní kapitalizací přes 1 bilion dolarů. Tento úkol by mohl připadnout jeho nástupci, kterým je Greg Abel.

Než začneme mluvit o Abelovi, bylo by dobré se zmínit o tom, proč se Berkshire Hathaway stala z akcie s mikrokapitálem jednou z největších společností na světě. Nevyléčila žádnou nemoc, nesestrojila raketu ani nic podobného. Jednoduše provozovala ziskový podnik a své peníze využívala k investicím do podhodnocených akcií nebo k akvizicím jiných ziskových podniků.

Strategie je překvapivě jednoduchá: Vyžaduje dobrou alokaci kapitálu. Je však těžké ji uskutečnit, protože s penězi je spojena spousta emocí, které zamlžují správná rozhodnutí.

Buffett říká: „Pokud nedokážete ovládat své emoce, nedokážete ovládat ani své peníze.” Naštěstí pro akcionáře společnosti Berkshire Hathaway Buffett své emoce ovládl a pravidelně dělá dobrá rozhodnutí o alokaci kapitálu.

Jakmile bude Abel ve vedení společnosti, bude čelit většímu tlaku na přijímání dobrých rozhodnutí o alokaci kapitálu, což emoce spojené s touto prací ještě zesílí. Na jednu stranu je tedy nemožné předpovědět, jak dobře si povede, dokud skutečně nepřebere Buffettovu roli. Na druhou stranu však mají akcionáři vynikající důvod k optimismu. Buffett nedávno prohlásil: „Greg rozumí alokaci kapitálu stejně dobře jako já.”

Buffett je pravděpodobně nejlepším znalcem alokace kapitálu. To je tedy pro Abela velká pochvala a silné ujištění ohledně budoucnosti společnosti.

Jak může Buffett nebo Abel dovést Berkshire ke kapitalizace 1 bilionu dolarů

V době psaní tohoto článku činí tržní kapitalizace Berkshire 877 miliard dolarů, což znamená, že k dosažení 1 bilionu dolarů musí vzrůst asi o 14 %. Investoři by však měli mít na paměti, že z pohledu poměru ceny k účetní hodnotě (P/B) se akcie obchodují s o něco dražším oceněním, než je obvyklé, jak ukazuje následující graf.

Pokud ocenění P/B společnosti Berkshire klesne zpět na normální úroveň, pak bude muset společnost zvýšit svou účetní hodnotu o něco více než 14 %, aby dosáhla 1 bilionu USD. Proto se domnívám, že by se investoři měli ptát, jak může společnost v příštích letech zvýšit svou účetní hodnotu na akcii o 15 až 20 %.

Její vedoucí představitelé budou mít rozhodně příležitosti. Pro začátek vezměme v úvahu, že akciový trh klesá v průměru několikrát za desetiletí o 20 % a více. V období do roku 2030 pravděpodobně dojde k dalším propadům akciového trhu, což znamená, že se objeví několik výhodných investičních příležitostí.

V prvním čtvrtletí roku 2024 měla společnost Berkshire Hathaway k dispozici 189 miliard dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích. Tedy nejvyšší částku v historii. Stručně řečeno, na světě neexistuje společnost, která by byla připravenější investovat do podhodnocených společností, když se k tomu naskytnou příležitosti.

Berkshire Hathaway je na cestě k dalšímu růstu

Berkshire může zvýšit svou účetní hodnotu na akcii tím, že bude investovat do dobrých příležitostí a využije přitom své obrovské zásoby hotovosti. Společnost však může zvýšit hodnotu pro akcionáře také odkupem vlastních akcií, což je jedna z jejích oblíbených činností.

Buffett nebo Abel mohou v budoucnu učinit jedno nebo dvě špatná rozhodnutí, která pokrok vrátí zpět. Jednou z velkých výhod společnosti Berkshire je fakt, že poskytuje svým rozhodovacím orgánům stálý zdroj nové hotovosti. Nejenže jsou její podniky ve stoprocentním vlastnictví ziskové a zvyšují svůj výdělečný potenciál, ale společnost také vlastní portfolio dividendových akcií, které zajišťují roční příjem v řádu miliard dolarů.

Při komplexním pohledu na společnost Berkshire Hathaway se zdá být pravděpodobné, že najde způsoby, jak zvýšit svou účetní hodnotu. Ať už bude v jejím čele stále Buffett, nebo ji převezme Abel. A považuji za pravděpodobné, že společnost vstoupí do klubu bilionových akcií před rokem 2030.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO