Fed letos pravděpodobně sníží sazby jen jednou

Federální rezervní systém (Fed) pravděpodobně letos sníží úrokové sazby pouze jednou, protože náklady na bydlení jsou příliš vysoké a trh práce je stále příliš horký, uvedla společnost Vanguard.

Společnost Vanguard předpověděla, že centrální banka v září sníží sazby o 25 bazických bodů. To je mnohem méně než ambicióznější scénáře snižování sazeb. Podle nástroje CME FedWatch investoři očekávají až tři snížení sazeb do prosince. Vanguard varoval, že centrální banka by mohla narazit na klíčové problémy americké ekonomiky. Tyto problémy ztíží smysluplné uvolnění měnové politiky, což by mohlo investory nakonec zklamat.

Trh práce se oproti horkým dnům v letech 2021 a 2022 ochladil, ale náborové trendy zůstávají celkově silné. V USA bylo minulý měsíc vytvořeno 206 000 pracovních míst, což bylo více, než se očekávalo, zatímco růst platů se snížil jen mírně na 3,9 %. Nezaměstnanost se mezitím pohybuje blízko historických minim. Míra nezaměstnanosti se v červnu zvýšila na 4,1 %, což je však stále téměř nejnižší hodnota od 60. let 20. století.

Fed hledá důvod ke snížení, ale zároveň nemůže ignorovat, že příliš brzké snížení – zejména při stále silném trhu práce a růstu mezd – by mohlo znamenat riziko opětovného nastartování inflace.

Josh Hirt, hlavní ekonom společnosti Vanguard

Samotná inflace zůstává nad cílovou hodnotou, což představuje pro centrální bankéře další překážku při rozhodování o tom, jak moc letos uvolnit politiku. Spotřebitelské ceny v červnu meziročně vzrostly o 3 %, což je stále nad 2% cílem Fedu.

Zvýšení nákladů na bydlení tlačí inflaci vzhůru

Celková inflace výdajů na osobní spotřebu, preferovaný ukazatel Fedu, dosáhla v červnu 2,6 %. Vanguard předpověděl, že tento ukazatel do konce roku vzroste na 2,9 %. Fed pravděpodobně bude chtít, aby inflace PCE klesla pod 2,5 %, než začne uvažovat o snížení sazeb. Hirt uvedl, že inflace je z velké části hnána rostoucími náklady na bydlení. V průměrném americkém městě jsou náklady na bydlení nejvyšší, jaké kdy byly.

Pokud se Fed v roce 2024 rozhodne snížit úrokové sazby, nepředpokládáme více než jedno snížení o čtvrt procentního bodu. Čelí složité rovnováze mezi příliš brzkým snížením sazeb a rizikem obnovení inflace a příliš pozdním snížením na úkor ekonomiky.

Vanguard ve svém investičním výhledu na druhou polovinu roku

Ostatní analytici sazeb snížili svůj výhled na letošní uvolnění Fedu poté, co série inflačních tlaků zmařila očekávání snížení sazeb na počátku roku 2024. Trhy počítají s téměř 100% pravděpodobností, že se Fed rozhodne ponechat sazby na stejné úrovni, ukazuje nástroj CME FedWatch.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO