Goldman Sachs: Globální akcie čelí vysokému riziku korekce

Globální akciové trhy mají podle Goldman Sachs na začátku roku 2025 příznivé podmínky, ale současné vysoké ocenění naznačuje, že jsou nastaveny na bezchybný výkon, což zvyšuje riziko korekce.

Obavy z vysoké inflace a rostoucích úrokových sazeb, které během let 2022 a 2023 vyvolávaly strach z prudkého ekonomického poklesu, se již rozptýlily. Goldman Sachs i nadále očekává pozitivní globální hospodářský růst až do roku 2025 a dále, a to při nižších úrokových sazbách.

Tato kombinace bývala v minulosti často spojována se silnými výnosy z akcií. Přesto podle banky situaci na trzích při vstupu do roku 2025 komplikují tři hlavní faktory.

„Za prvé, rychlý růst cen akcií v poslední době již odráží většinu pozitivních zpráv, které očekáváme o ekonomickém růstu. Za druhé, vysoká ocenění pravděpodobně omezí budoucí výnosy. A za třetí, neobvykle vysoká koncentrace na trzích zvyšuje rizika pro portfolia – koncentrace narůstá z hlediska geografie (USA je stále dominantnější), sektorů (technologický sektor přinesl většinu výnosů) a jednotlivých akcií (pět největších akcií v USA tvoří přibližně čtvrtinu indexu),” uvedla Goldman Sachs.

Tato situace podle banky znamená, že akcie jsou nastaveny na bezchybný výkon, především v USA. Americký index S&P 500 vzrostl v roce 2024 o 23 % po nárůstu o 24 % v roce 2023.

Riziko korekce přetrvává

„I když očekáváme, že akciové trhy budou v průběhu roku dále růst, zejména díky firemním ziskům, jsou stále více zranitelné vůči korekci. Ta by mohla být způsobena dalším růstem výnosů dluhopisů nebo zklamáním v ekonomických datech či firemních výsledcích,” uvedli analytici.

Přestože je výhled pro globální trhy pozitivní, trhy zůstávají citlivé na možná zklamání. Akcie se sice mohou dál posouvat nahoru, ale riziko nečekaných poklesů je stále výrazné.