Hedgeové fondy ve velkém skupují americké technologické akcie

Americké hedgeové fondy ve velkém nakupují akcie. Podle údajů banky Goldman Sachs nakupovaly čtyři týdny po sobě.

V uplynulém týdnu přitom dosáhly největšího objemu nákupů od loňského listopadu. Vincent Lin z Goldman Sachs upozorňuje, že tento trend signalizuje rostoucí ochotu fondů podstupovat tzv. idiosynkratické riziko, tedy riziko specifické pro konkrétní firmy či sektory.

Hedgeové fondy během uplynulého týdne nakupovaly akcie ve většině sektorů, a to zejména v technologiích. Právě sem směřovalo nejvíce kapitálu, šlo dokonce o největší nákupy technologických akcií za víc než deset let. Investoři se zaměřili téměř na všechny části tohoto odvětví, nejvíce ale utráceli za akcie výrobců čipů a polovodičového vybavení. Jedinou výjimkou byl softwarový sektor, kde fondy naopak mírně prodávaly.

Přeskupení pozic a sázka na Čínu

Minulý týden některé fondy upravily své pozice. Snížily podíly v tzv. Magnificent 7 (sedm největších amerických technologických gigantů) a navýšily investice do čínských akcií obchodovaných v USA. Mezi nejoblíbenější tituly patří Alibaba, PDD Holdings, Baidu a JD.com.

Navzdory rostoucí obchodní nejistotě mezi USA a Čínou fondy během prvního čtvrtletí svou expozici vůči čínským titulům navyšovaly. Tento krok se však zatím příliš nevyplatil. Zatímco akcie Magnificent 7 od začátku druhého čtvrtletí posílily o 12 %, čínské technologické akcie pod tlakem geopolitiky ztrácely. Přesto zůstávají americké megakapitalizační společnosti nejoblíbenějšími dlouhými pozicemi fondů.

Ben Snider z Goldman Sachs upozorňuje, že i přes makroekonomickou nejistotu si americké hedgeové fondy zaměřené na long/short strategie připsaly od začátku roku zhodnocení kolem 1 %, a to díky silnému stock-pickingu, tedy výběru konkrétních vítězných akcií.

Zajímavý je i nárůst sázek na pokles akcií (tzv. short interest). U průměrné akcie v indexu S&P 500 vzrostl short interest z 1,8 % v prosinci na 2,3 %, což je poprvé od známého short squeeze z roku 2021. Tento růst přispěl k tomu, že si hedgeové fondy vzaly na sebe rekordní úroveň celkového rizika. Jejich tzv. hrubá páka (gross leverage) je nejvyšší v historii.

Zároveň fondy přeskupují své investice mezi jednotlivými sektory. Omezují své pozice ve zdravotnictví a naopak více nakupují společnosti z oblasti technologií, spotřebního zboží a průmyslu.