Je pokles úrokových sazeb o 0,5 bodu signál pro ekonomickou recesi? Trhy Fedu věří, bitcoin posílil na 62 000 dolarů

Fed od roku 2020 vůbec poprvé snížil úrokové sazby a to rovnou o 0,5 procentního bodu. Pro mnohé je to velkým překvapením, protože předešlá tvrzení a informace, kterou nám centrální banka sdělovala, nijak neindikovala, že prvním krokem bude větší snížení. Lze proto krok Fedu považovat za signál k ekonomické recesi?

Dle nástroje Fed Watch bylo zřejmé, co si myslí derivátový trh, který propisoval pokles právě o těch 0,5 procentního bodu. Dovolil bych si ovšem tvrdit, že podstatná část smrtelníku spíše počítala s 0,25 procentního bodu. Přece jenom Fed nechce nikoho vystrašit, že ano?

Více holubičí přístup však trhy nijak neznervóznělo. Měnově-politické rozhodnutí bylo naopak přijato víceméně pozitivně, což dokládá chování trhů. Samozřejmě se ale běžně setkáte s dosti negativní interpretací, k čemuž se nyní dostaneme.

Živý komentář k zasedání Fed

Co zásadního pro trhy vyplývá z poklesu úrokových sazeb a rozhodnutí?

Nyní se hodně řeší, jestli je těch 0,5 procentního bodu hodně. Zda to máme brát jako, že se Fed přepnul do nějakého „panic mode“, protože se v reálné ekonomice něco láme a my, běžní smrtelníci, to ještě nevidíme.

Fed podle mě zvolil větší pokles jako takové předběžné opatření. Poslední revize z trhu práce k tomu doslova vybízely, takže jejich krok smysl dává. Zas tolik jejich krok proto neočekávaný není. Dopředu jsem věděl, že kdyby snížili sazby o větší číslo, je to racionální argument. Nicméně záleží na tom, jestli si to dokážou obhájit. Dosavadní chování trhů ovšem potvrzuje, že důvěru mají.

Co se týče samotné tiskovky a rozhodnutí (statementu) Fed, samozřejmě se novináři z Powella snažili vytáhnout, proč téměř jednohlasně dospěli ke snížení o 0,5 procentního bodu. Řekl, že těch dat bylo opravdu hodně…a no, to je vše. Prý si myslí, že jde o správné rozhodnutí. Powell zkrátka nechtěl naznačit, že by těch 0,5 procentního bodu měl být nový normál a že mají z něčeho obavy. Ze statementu vyplývá, že by se měli rozhodovat každé zasedání závisle na datech.

Předseda si pochválil rovnováhu na trhu práce, prý je stav blízko plné zaměstnanosti a méně napjatý než před pandemickým stavem. Spotřebitelská poptávka je nadále silná.

Je to však stejně trochu divné, protože potom mohli začít snižovat již během léta. Z jejich pohledu se ovšem situace evidentně za tu krátkou dobu změnila, což může být zdrojem pro obavy. Z ekonomické projekce vyplývá, že se jejich výhled markantně zhoršil.

Mediánová hodnota pro míru nezaměstnanosti se posunula ze 4 % na 4,4 % pro letošní rok. Což se dá interpretovat, že Fed počítá s tím, že do konce roku uvidíme ještě znatelné oslabení na trhu práce. Výhled pro inflaci šel taky dolů. Medián pro celkovou inflaci klesl na 2,3 %, jádrová inflace na 2,6 %.

A co se mi nejvíce nepozdává, výhled pro základní sazbu šel drakonicky dolů. Pro letošní rok z 5,1 % na 4,4 % – sazby by proto měly do konce roku klesat ještě jednou o dalšího 0,5 procentního bodu. Medián pro následující rok je dokonce na 3,4 %, místo původních (červnových) 4,1 %.

Bitcoin dostal impuls k růstu na 62 000 dolarů

Bitcoin evidentně dostal silný impuls k růstu, když vyskočil na 62 000 dolarů. Trh je tak od konce srpna cenově vůbec nejvýše. Pásmo okolo 60 000 dolarů bylo klíčové prolomit a vzhledem k dostatečné setrvačnosti si trh snad zajistil pokračování expanze. Následujícím cenovým cílem je proto pásmo rozprostírající se kolem 64 000 dolarů, kde došlo k nepříjemnému selhání v závěru srpna.

Závěrem: Je pokles sazeb o 0,5 procentního bodu předzvěst ekonomické recese?

Je samozřejmě nesmysl věřit americké centrální bance vše, co nám servírují. Osobně beru jejich poslední rozhodnutí jako podpásovku, protože informace, která sdělovali veřejnosti, nic takového absolutně nenaznačovala. Podle mě určitě považují za nemalé riziko, že trh práce slábne rychleji.

Zas na druhou stranu nemusíme nutně hned přehánět. Už jsem četl dost komentářů, že centrální bankéři panikaří a vše půjde do pekel. Možná, ale potvrzení nemáme. Taky jsem toho názoru, že Ameriku čeká mělká ekonomická recese, ale takové soudy prozatím vynechám. Na základě jednoho statementu je to bláhové.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO