Náklady na těžbu Bitcoinu vzrostly o 9 % kvůli vyššímu hashratu a cenám energie

Náklady spojené s těžbou Bitcoinu zaznamenaly v posledním období významný nárůst. Mediánové náklady na vytěžení jednoho Bitcoinu, které ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 dosahovaly přibližně 52 000 USD, se v prvním čtvrtletí roku 2025 zvýšily o výrazných 23 %.

Trend však nekončí, protože i ve druhém čtvrtletí roku 2025 náklady dále rostou vlivem kombinace několika zásadních faktorů. Hlavními důvody jsou především růst celkového výpočetního výkonu sítě tzv. hashratu a rovněž rostoucí ceny elektrické energie, která je klíčovou nákladovou položkou každé těžařské operace.

Podle aktuální zprávy výzkumné a analytické společnosti TheMinerMag, která se specializuje na analýzy těžebního průmyslu Bitcoinu, se očekává, že mediánové náklady na vytěžení jednoho Bitcoinu ve druhém čtvrtletí překročí hranici 70 000 USD.

Hodnota představuje prudký nárůst nákladů, který přináší nové výzvy zejména pro těžaře s nižší efektivitou provozu. Ve své květnovo-červnové analýze firma výslovně uvedla: „Očekává se, že přímé náklady na produkci Bitcoinu překročí v tomto čtvrtletí hranici 70 000 USD,” čímž potvrzuje tlak, jenž na těžařský průmysl dopadá v důsledku technologických a energetických změn.

Růst ceny bitcoinu dává těžařům prostor k nadechnutí

I když se náklady na vytěžení jednoho Bitcoinu ve druhém čtvrtletí mezičtvrtletně zvýšily o přibližně 9,4 %, současná tržní cena Bitcoinu poskytuje těžařům stále určitou míru komfortu.

Cena BTC se aktuálně pohybuje okolo 107 635 USD, což těžařům umožňuje i přes vyšší provozní výdaje udržet ziskové marže. Nicméně zvýšené náklady mohou být pro slabší hráče v odvětví problematické. Zvláště pro ty, kteří mají vyšší provozní náklady nebo méně výkonnou infrastrukturu.

Těžaři se mohou ocitnout pod tlakem, pokud se ziskové rozpětí ještě více zúží.

Je třeba dodat, že výše uvedené náklady nezahrnují veškeré finanční aspekty těžby. Tak např. odpisy těžebních zařízení nebo výnosy z vedlejších činností, jako jsou příjmy z pronájmu výpočetního výkonu.

Skutečná ekonomika těžby je tedy komplexnější. Nicméně rostoucí náklady nutí těžaře činit strategická rozhodnutí ohledně optimalizace provozu, struktury nákladů a energetické efektivity.

Minimalizace nákladů na těžební flotilu je prioritou

V reakci na zvyšující se náklady zaměřují veřejně obchodované těžařské společnosti svou pozornost na optimalizaci provozní efektivity. Klíčovým ukazatelem je tzv. fleet hashcost, tedy cena, za kterou těžařská flotila vygeneruje výpočetní výkon potřebný k vytěžení Bitcoinu.

Výzkum společnosti TheMinerMag ukazuje, že v prvním čtvrtletí roku 2025 se mediánová hodnota fleet hashcostu u veřejně obchodovaných těžařů pohybovala kolem 34 USD za jeden petahash za sekundu (PH/s). Ukazatel je důležitým měřítkem provozní výkonnosti těžařských firem.

Některé společnosti však čelily výraznému nárůstu nákladů. Například firmy jako Terawulf a Bitdeer zaznamenaly ve sledovaném období růst produkčních nákladů o více než 25 %. V případě Terawulfu byl hlavní příčinou nárůstu skok v ceně elektřiny, která ve Q1 vzrostla na 0,081 USD za kilowatthodinu. To znamená téměř dvojnásobek oproti hodnotě 0,041 USD/kWh ze stejného období předchozího roku.

Externí faktory, jako je vývoj cen energií, mohou zásadně ovlivnit konkurenceschopnost jednotlivých těžařů.

Těžební akcie se rozcházejí, investoři oceňují diverzifikaci příjmů

Zatímco samotná cena Bitcoinu během období od 4. května do 13. června 2025 vzrostla jen mírně (konkrétně o 1,35 %) akcie některých těžebních společností zaznamenaly výraznější pohyby, a to v obou směrech.

Nejlépe si vedla například společnost IREN, jejíž akcie posílily ve sledovaném období o 21,4 %. Silný růst vykázaly také další firmy jako Core Scientific (CORZ), Bit Digital (BTBT) nebo Cipher Mining (CIFR), jejichž akcie se dočkaly dvouciferného procentuálního zhodnocení.

Na druhé straně spektra však stojí společnosti, které ztratily důvěru investorů. Firmy jako Canaan (CAN) a Bitfarms (BITF) odepsaly více než 21 % své hodnoty. Rozdílný vývoj mezi těžařskými akciemi podle analytiků z TheMinerMag reflektuje skutečnost, že investoři dnes stále více upřednostňují společnosti, které mají diverzifikovaný model příjmů. Takže nejen z těžby Bitcoinu, ale i z jiných oblastí technologického a výpočetního průmyslu.

V posledních měsících dochází u řady těžařských společností k rozšiřování aktivit směrem k poskytování výpočetních služeb pro oblast umělé inteligence a tzv. HPC (High-Performance Computing).

Nové segmenty, jako je hostování AI výpočtů, se postupně stávají nejen zajímavým doplňkem k těžbě kryptoměn, ale pro některé firmy i klíčovým pilířem budoucího růstu. V prostředí rostoucí konkurence a volatilních cen energií tak diverzifikace představuje pro těžaře možnost stabilizovat příjmy a získat důvěru investorů na finančních trzích.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO