Pokud Trump vyhraje, očekávejte růst úrokových sazeb: Přečtěte si tuto podrobnou analýzu

Dlužníci, kteří doufají v pokles úrokových sazeb, by měli počítat s nejistotou spojenou s nadcházejícími prezidentskými volbami. Ty totiž často přinášejí velkou nejistotu na finanční trhy, což může výrazně ovlivnit úrokové sazby a celkovou ekonomickou stabilitu.

Možný dopad Trumpova vítězství na úrokové sazby

Podle ekonomů existuje předpoklad, že úrokové sazby budou vyšší, pokud republikán Donald Trump získá druhé funkční období. Už samotná očekávání Trumpova vítězství mohla přispět ke zvýšení sazeb. Sazba desetiletých vládních dluhopisů vzrostla o půl procentního bodu od poloviny září, i když Federální rezervní systém začal snižovat krátkodobé sazby. Tyto změny jasně ukazují, jak výrazně může trh reagovat na politická očekávání a potenciální změny v ekonomické politice.

Desetiletá sazba přímo ovlivňuje úroky spotřebitelských a firemních půjček, protože tyto úroky jsou na ni navázány. Průměrná sazba 30leté hypotéky se zvýšila od poloviny září z 6,08 % na 6,54 %. Tento nárůst znamená, že financování bydlení se stává pro mnoho domácností nákladnější, což může snížit poptávku po nemovitostech a zpomalit růst trhu s bydlením.

Trump, který jako podnikatel hojně využívá úvěry, je známý zastánce nízkých úrokových sazeb. Během svého prezidentství kritizoval Federální rezervní systém za zvyšování sazeb a tvrdil, že nesnížil sazby dostatečně. Letos Trump argumentoval, že prezident by měl mít větší kontrolu nad Federálním rezervním systémem a nad úrokovou politikou jako takovou.

Tento postoj vzbuzuje obavy ohledně nezávislosti centrální banky, která je klíčová pro udržení stabilní měnové politiky.

Trh a dlouhodobé úrokové sazby

Dlouhodobé sazby, jako je desetiletá, nejsou kontrolovány centrální bankou, ale trhem. Trh očekává vyšší sazby, pokud Trump vyhraje.

„Trumpova politika by vedla k nižšímu růstu, vyšší inflaci a mírně přísnější politice Fedu. To znamená vyšší výnosy dluhopisů,” uvedla společnost Capital Economics ve své analýze ze dne 28. října. Vyšší výnosy dluhopisů mohou způsobit, že investoři budou preferovat dluhopisy před rizikovějšími investicemi, což může negativně ovlivnit akciový trh.

Pokud by vyhrála Kamala Harris, výhled pro inflaci a úrokové sazby by zůstal zhruba stejný, protože nenavrhla žádné dramatické změny, které by mohly ovlivnit sazby. V takovém případě Capital Economics očekává průměrný výnos desetiletých dluhopisů kolem 4 % pro příští rok. To mírně nižší úroveň než současná hodnota.

Pokud by však vyhrál Trump, společnost očekává, že desetileté výnosy vzrostou až na 5 %. Jiné úrokové sazby by se zvýšily v obdobném poměru. Vyšší úrokové sazby by mohly mít negativní dopad na spotřebitelskou poptávku a investice, což by zpomalilo ekonomický růst.

Trumpova politika a vliv na inflaci a úrokové sazby

Dva z Trumpových plánovaných bodů jeho politiky by vedly k vyšším úrokovým sazbám.

Zaprvé nejvýznamnější vliv by měl jeho plán uvalit 20 % clo na většinu dovozů a 60 % clo na zboží z Číny. Clo přímo přispívá k inflaci. Cla představují daň, která zvyšuje náklady a ceny. Američtí dovozci by platili vyšší daň a snažili by se ji přenést na své zákazníky, což by vedlo k růstu cen. Tento nárůst cen by mohl snížit kupní sílu spotřebitelů a zpomalit ekonomickou aktivitu.

Zadruhé Trump také plánuje deportovat miliony migrantů bez legálního statusu, což by zmenšilo pracovní sílu v USA. Nedostatek pracovníků vede ke zvyšování mezd a vyšší náklady na pracovní sílu mohou vést k vyšším cenám. Deportace by mohly mít zvláště negativní dopad na odvětví, která jsou závislá na levné pracovní síle. Mezi ty patří například zemědělství a stavebnictví, což by zvýšilo tlak na ceny a inflaci.

Současná situace inflace a měnové politiky

Inflace dosáhla v roce 2022 vrcholu 9 %. Fed zvýšil krátkodobé sazby, aby inflaci snížil, a tento krok byl úspěšný. Inflace klesla na 2,4 % a Fed začal v září opět snižovat sazby, což naznačuje další možná snížení. Aktuální trend ukazuje, že centrální banka má stále prostor pro manévrování s cílem udržet inflaci pod kontrolou, ale jakékoli politické změny by mohly tuto schopnost ovlivnit.

Krátkodobé sazby nastavené Fedem se týkají mezibankovních půjček, nikoli spotřebitelských úvěrů. Tyto sazby ovlivňují dlouhodobé sazby, jako jsou desetileté dluhopisy.

Investoři nakupují a prodávají dluhopisy, což určuje jejich výnosy. Investoři se snaží předvídat budoucí změny, což se následně odráží ve výši sazeb. Politická nejistota a očekávání změn ve fiskální politice mohou mít významný vliv na tyto sazby, což podtrhuje důležitost politické stability pro trhy.

Rostoucí úrokové sazby a jejich dopady

Nedávný růst sazeb byl pravděpodobně způsoben částečně ekonomickými daty ukazujícími solidní růst a žádné známky blížící se recese. Sazby však rostou i v důsledku rostoucích šancí na Trumpovo vítězství a možnost úplné kontroly Kongresu republikány.

“Úspěch jakékoliv strany rozhodně znepokojí investory do dluhopisů, kteří mohou očekávat vyšší deficity a větší zadlužení vlády,” napsal ekonom Ed Yardeni ve své zprávě z 27. října. Investoři by mohli tlačit sazby výše, pokud by republikánské vítězství považovali za pravděpodobné. Vyšší zadlužení by mohlo vést k růstu výnosů dluhopisů, což by dále zvýšilo náklady na obsluhu dluhu pro vládu i spotřebitele.

Možné budoucí scénáře růstu úrokových sazeb

Pokud Trump skutečně vyhraje a prosadí své plány s cly a deportacemi, ceny pravděpodobně porostou více, než by jinak rostly.

To by mohlo přimět Fed zastavit snižování krátkodobých sazeb a opět je zvyšovat, což je hlavní nástroj centrální banky v boji proti inflaci. Dlouhodobé sazby často rostou s inflací, protože klesá kupní síla a investoři požadují vyšší sazby jako kompenzaci.

Fed má i další nástroje, které mohou snížit dlouhodobé sazby, ale ty jsou považovány za vhodné pouze pro nouzové situace. V případě výrazného růstu inflace by Fed mohl být nucen tyto nástroje použít, což by mělo značný dopad na ekonomiku.

Kromě cel a deportací Trump plánuje i sérii daňových škrtů a zvýšení benefitů, což by mohlo zvýšit národní dluh o téměř 8 bilionů dolarů během následující dekády. Ministerstvo financí by muselo vydávat více dluhopisů, což by mohlo vést k tomu, že by na trhu nebylo dost kupujících.

Dále by to vedlo k růstu sazeb, protože by bylo potřeba nabídnout vyšší výnosy, aby se přilákali investoři. Plány Harrisové by také zvýšily dluh, ale jen o 4 biliony dolarů, což by znamenalo menší tlak na trh. Výrazný nárůst dluhu by mohl ohrozit finanční stabilitu a zvýšit riziko budoucích ekonomických krizí.

Avšak nejdůležitější je dopad na spotřebitele

Vyšší sazby z posledních dvou let zatěžují spotřebitele zvýšením nákladů na financování bydlení, automobilů a dalších nákupů. Sazby začaly pomalu klesat v květnu, což vedlo ke zlepšení spotřebitelské důvěry, která byla dříve velmi nízká.

Titulky médií však nyní informují, že hypoteční sazby opět rostou, což potvrzuje přetrvávající pochmurnou náladu. Budeme sledovat datum 5. listopadu jako možný bod obratu. Uvedené datum by mohlo být klíčové pro budoucí směřování úrokových sazeb a celkové ekonomiky, v závislosti na výsledku voleb a reakci trhů.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO