Proč se ETF GBTC drží vysokých poplatků navzdory miliardovým odlivům?

Bitcoin ETF společnosti Grayscale zastihl odliv prostředků v hodnotě vyšší než 14 miliard dolarů. Přesto však vedoucí fondu nesnižují své vysoké poplatky. Bývalý analytik z Wall Street Jim Bianco nyní uvedl dva důvody, proč tak vedoucí neučinili.

Tržní analytik Bianco vysvětluje možné důvody, proč fond GBTC nezačal snižovat své poplatky za správu a nákupy akcii svého Bitcoin ETF. Jako jeden z možných důvodů Bianco uvádí vědomé odporování držitelům ve vyplacení peněz. Bianco také prohlásil, že fond vsadil na to, že cena bitcoinu bude i nadále raketově stoupat.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) zaznamenal od svého spuštění 11. ledna každodenní odliv prostředků. Ke dni 25. března činil odliv více než 14 miliard USD.

Mnozí účastníci trhu, včetně zakladatele společnosti Bianco Research a bývalého analytika z Wall Street Jima Bianca, poukazují na to, že problémem GBTC jsou vysoké poplatky. Ve svém příspěvku na X ze dne 25. března uvedl, že nejméně polovinu odlivu od GBTC tvoří klienti, kteří přešli ke konkurenčním Bitcoin ETF s nižšími poplatky.

ETF společnosti Grayscale si účtuje poplatek za správu ve výši 1,5 % ročně. To je pětkrát více než průměrný poplatek konkurenčních Bitcoin ETF, který činí 0,30 %.

Bianco uvedl dva možné důvody, proč společnost Grayscale od těchto poplatku neupouští. Zaprvé by to mohla být sázka na to, že klienti GBTC neodejdou, jelikož správce aktiv „analyzoval daňový účet svých držitelů […] A dospěl k závěru, že jsou zaseknutí, protože je nyní pro tyto klienty příliš nákladné odejít, dokud nebudou doopravdy potřebovat likviditu.”

Vyjádření Jima Bianca a Erica Balchanuse

Podle údajů společnosti YCharts disponuje fond GBTC k 25. březnu spravovanými aktivy ve výši téměř 24,7 miliard USD. Bianco také věří, že Grayscale vsází na to, že cena bitcoinu „bude hodně přes 100 000 dolarů v příštím roce nebo dvou.“

Podle tohoto scénáře, [fond Grayscale] sází na to, že cena BTC vzroste natolik, aby se zhodnotila aktiva (za které účtují poplatek) a tím by mohli kompenzovat většinu nebo všechny své odlivy.

– Jim Bianco, zdroj: x.com

Pokud cena BTC klesne, dodal, „pak by se tato strategie mohla ukázat jako katastrofální.” A to z toho důvodu, že odliv z GBTC by se mohl zvýšit a ‘zaseknutí’ držitelé zjistí, že se tyto poplatky zmenšují natolik, že mohou odejít a nikdy se k fondu GBTC nevrátit zpět.

Očekávejte, že akcie GBTC budou neustálým zdrojem odlivů, dokud ji nebudou držet mrtví lidé. Ti, kteří zapomněli, že tyto akcie vlastnili.

– Jim Bianco, zdroj: x.com

Analytik Bloomberg ETF Eric Balchunas v reakci na Biancovu teorii napsal, že příliv do GBTC nemusí nastat nikdy.

Můj odhad je, že uvidíme ještě několik dní velkého odlivu a pak pomalého odlivu do nekonečna. Pokud se cena BTC zvýší […], budou na tom z hlediska příjmů dobře.

– Eric Balchunas, zdroj: x.com

Společnost Grayscale vybojovala schválení Bitcoin ETF, ale přitom nejvíce ztratila

Americká spotová Bitcoin ETF mohla vzniknout jen díky tomu, že společnost Grayscale loni vyhrála soudní spor s Komisí pro cenné papíry. Ta SEC donutila přezkoumat žádost společnosti Grayscale na přeměnu GBTC z ETP na ETF.

Proč by Grayscale vynaložila všechen čas a úsilí na to, aby se soudila s Komisí pro cenné papíry a burzy, o umožnení konverze na ETF a pak pomalu vykrvácela?

– Jim Bianco, zdroj: x.com

V odpovědi Balchunas tvrdil, že společnost Grayscale možná věděla, že i kdyby GBTC ztratila i posledního investora, rally kolem ETF by napumpovala cenu BTC natolik, aby kompenzovala své ztráty.

Společnost Grayscale pravděpodobně podcenila, jak brutálně konkurenční je americký trh s ETF, řekl Balchunas. Možná neočekávala krutou poplatkovou válku, kterou emitenti zahájili ve snaze získat podíl na trhu.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO