Spuštění ETF na Solaně. Bude to stačit na překonání hranice 200 dolarů?

Spuštění ETF fondu na Solaně vyvolalo krátkodobý růst, avšak fundamenty a institucionální poptávka zůstávají slabé kvůli silné konkurenci.

Cena SOL v pondělí vyskočila o 7 % poté, co bylo potvrzeno, že první burzovně obchodovaný fond na SOL bude spuštěn ve středu. Zpráva vyvolala spekulace, zda nový ETF přiláká institucionální investory a pomůže SOL překonat hranici 200 dolarů.

SOL nejprve vystřelil na 161 dolarů, ale následně zkorigoval na 147 dolarů, což představuje 4% růst oproti předchozímu dni. Poskytovatel ETF REX Shares ve spolupráci s Osprey Funds založil zdanitelnou akciovou společnost typu C, čímž obešel klasický schvalovací proces americké Komise pro cenné papíry. Tento přístup se liší od standardních spotových ETF na Bitcoin a Ethereum dostupných ve Spojených státech.

Tato struktura umožňuje rychlejší a hladší spuštění, podobně jako v případě fondů zaměřených na energetickou infrastrukturu. Oproti běžným kryptoměnovým ETF je však tato struktura méně efektivní z daňového hlediska, protože dividendy jsou zdaněny jak na úrovni korporace, tak i jednotlivých investorů.

Po počátečním nadšení začali obchodníci se SOL přehodnocovat svá očekávání. Uvědomili si, že podobný ETF lze vytvořit téměř pro každý altcoin. Navíc Grayscale Solana Trust, který je obchodován přes dva roky, spravuje jen přibližně 75 milionů dolarů. Pro srovnání, Grayscale Ethereum Trust měl měsíc před spuštěním spotového ETF na Ethereum v červenci 2024 ve správě 10 miliard dolarů. Tento rozdíl jasně ukazuje, že institucionální zájem o SOL zůstává slabý a ani staking funkce nejspíš nezajistí výrazný růst ceny.

Solana v nelehké pozici: Uvolnění SOL ze stakingu a prodeje DApps limitují růst

I kdyby si Solana na několik měsíců udržela výhodu prvního hráče, tento efekt může být snadno vyvážen uvolňováním SOL ze stakingu a prodejním tlakem ze strany některých decentralizovaných aplikací. Podle údajů z platformy DefiLlama se během následujících dvou měsíců uvolní ze stakingu přibližně 585 milionů dolarů v SOL.

Navíc některé z nejúspěšnějších DApps na síti Solana pravidelně prodávají své zásoby SOL. Například platforma Pump, zaměřená na spouštění tokenů, v roce 2025 převedla na burzy přes 404 milionů dolarů v SOL.

Tato aktivita pomáhá vysvětlit, proč výkonnost SOL za posledních 30 dní víceméně kopírovala vývoj konkurenčních tokenů jako ETH nebo BNB.

Slabý zájem a konkurence brzdí Solanu v jejím dalším růstu

Sazba financování futures u SOL nabízí pohled na aktuální pozice obchodníků. V období silného býčího sentimentu může tato sazba vystřelit nad 10 % ročně, což naznačuje přetlak poptávky po dlouhých pozicích s pákou. Naopak v období medvědí nálady se funding sazby dostávají do záporných hodnot, protože obchodníci v krátkých pozicích musí platit za udržení svých pozic.

Navzdory 12,5% růstu během čtyř dnů se funding sazba Solany nedokázala dostat nad neutrální hranici 10 %. Aktuální cena 150 dolarů zůstává o 44 % nižší než historické maximum 295 dolarů. Onchain data zároveň ukazují, že aktivita v síti se nijak nezotavila. A to ani navzdory zájmu o memecoiny. Příjmy Solana sítě klesly od ledna o více než 90 %.

Dalším faktorem, který oslabuje pozici Solany jako preferovaného řešení pro decentralizované aplikace s vysokým výstupem, je fakt, že Robinhood pro spuštění tokenizovaného obchodování s akciemi zvolil Ethereum layer-2 síť. Podobně Coinbase navázala spolupráci se Shopify a 12. června představila onchain platby na síti Base, která finálně vypořádává transakce na základní vrstvě Etherea.

Vzhledem k rostoucí konkurenci a slabému zájmu o stávající nástroje, jako je Solana Trust, zatím neexistují přesvědčivé důkazy, že spuštění ETF vyvolá cenovou rally SOL směrem k hranici 200 dolarů.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO