Zítra expirují bitcoinové opce za rekordních 9,5 miliardy USD

Blíží se nám konec měsíce a s ním i vypršení měsíčních opcí na Bitcoin. Tento měsíc je výjimečný pro celý trh. Opce v hodnotě 9,5 miliardy USD. Ještě nikdy neexpirovaly v takovém objemu. Pro kryptoměnový trh velký milník a pro nás varování. Čekejte zvýšenou volatilitu.

Deribit se dlouhodobě profiluje jako největší burza s kryptoměnovými opcemi. Tento pátek ale zaznamená rekord. Bude hostit historicky největší vypršení opcí vůbec. Kromě výše téměř 9,5 miliardy USD (135 509 BTC) se také jedná o přibližně 40 % celkově otevřených opcí na burze. Pro porovnání na konci února vypršely opce v hodnotě “pouhých” 3,72 miliardy USD a v lednu 3,74 miliardy USD.

Co to pro Bitcoin znamená?

První dopad by mohl být již dnes. Tzv. Max pain price, kdy nejvíce opcí vyprší bezcenně, se aktuálně pohybuje kolem 51 000 USD. Dnes by tedy mohl přijít tlak na snížení ceny bitcoinu co nejvíce této úrovni.

Druhý dopad takovéto vypršení se zase týká zítřejší dynamiky trhu. Současná cena se totiž pohybuje kolem 70 000 USD. To by teoreticky znamenalo, že přibližně 3,9 miliardy USD z open interest představuje ziskovou příležitost pro jejich držitele. Opce by tedy byly pravděpodobně uplatňovány, a to by jistě mohlo vést ke zvýšeným nákupům. Na trhu tedy lze očekávat volatilitu.

Jaký vliv to bude mít na spotová ETF na bitcoin?

Neustále se spekuluje o dalším vývoji spotových ETF. Včera byl nárůst opět skoro 250 milionů dolarů. IBIT (BlackRock) dosáhl denní změny +323,8 milionu USD. Druhý nejaktivnější fond FBTC (Fidelity) skoro neprodával (+1,5 milionu USD). Zato ARKB (ARK 21Shares) přinesl rekordních 200,7 milionu USD. Odliv z GBTC (Grayscale) byl 299,8 milionu USD.

Zajímavý je ale pohled na celkový trend. Nové velryby, primárně právě tyto fondy, mají tzv. on-chain cost basis na úrovni 56 000 USD. Pod tuto úroveň by se tedy asi nechtěly dlouhodobě dostat. Při pohledu na aktuální ATH (73 738 USD, CoinGecko) a uplatnění klasické výše korekce (30 %) se dostáváme na cenu kolem 51 600 USD.

I kdyby se tedy dnes obchodníkům nějak podařilo srazit cenu bitcoinu co nejvíce k „Max pain price”, tak se dá i takový výkyv brát stále jako korekce a pro investory není důvod k panice.

Osobně tak vysoký propad nepředpokládám, ale nějakou volatilitu očekávám. Přeci jen opce představují právo k nákupu/prodeji a nikoliv povinnost. Takto vysoká expirace opcí ukazuje rostoucí zájem o bitcoiny jako třídu aktiv a zdůrazňuje rostoucí sofistikovanost trhu s kryptoměnami. Open interest také může sloužit jako kritický ukazatel zdraví trhu a sentimentu obchodníků.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO