Zlato brzo bude za 4 000 USD, tvrdí Ed Yardeni

Cena zlata zůstává v letošním roce jedním z nejsledovanějších ukazatelů světových finančních trhů. Poté, co se žlutý kov v předchozích letech pohyboval mezi 1 800 až 2 800 dolary za trojskou unci, letošní růst až nad 3 400 USD vnesl do trhu novou dynamiku. Investiční stratég Ed Yardeni v nedávném komentáři upozornil, že cena zlata by se mohla „spíš dříve než později“ vyšplhat až k 4 000 dolarům.

Jde o reálný vývoj podložený fundamenty, nebo o přehnaně optimistickou vizi taženou strachem investorů? Tento článek zkoumá důvody, proč zlato v současnosti nabývá na síle, a hodnotí, zda má před sebou prostor k dalšímu výraznému růstu.

Útočiště v nejistých časech

Historicky platí, že zlato posiluje v obdobích ekonomické a geopolitické nejistoty. A rok 2025 tento vzorec potvrzuje. Napětí mezi Spojenými státy a Čínou znovu eskalovalo, tentokrát především kvůli vzájemným obchodním sankcím a přetahování o vliv v oblasti umělé inteligence a polovodičů. Investoři po celém světě proto hledají bezpečné přístavy, kam mohou přesunout své prostředky v době narůstajících rizik. Zlato, které není vázáno na výnosy ani na solventnost jakékoli vlády, se opět ukazuje jako stabilní uchovatel hodnoty.

Tento sentiment posilují i centrální banky, které pokračují v masivních nákupech zlata. Například Čína a Indie patří k zemím, které v posledních letech stabilně navyšují své rezervy. Cílem je snížení závislosti na americkém dolaru a diverzifikace státních aktiv. Tento dlouhodobý strukturální trend zvyšuje poptávku po zlatě i v obdobích, kdy by jinak cena mohla stagnovat.

Slabý dolar, inflace a měnová politika

Dalším klíčovým faktorem, který podporuje růst ceny zlata, jsou obavy z inflace a měnové nestability. I přes pokusy centrálních bank zkrotit inflaci pomocí zvyšování úrokových sazeb zůstává inflace v některých ekonomikách výrazně nad inflačním cílem. Spotřebitelé i investoři tak hledají způsob, jak ochránit své úspory před znehodnocením. Zlato v této roli dlouhodobě funguje jako pojistka proti ztrátě kupní síly peněz.

Slabý dolar navíc zlevňuje zlato pro držitele jiných měn, což rovněž zvyšuje mezinárodní poptávku. V roce 2025 čelí dolar tlaku jak kvůli měnové politice Federálního rezervního systému, tak kvůli strukturálním problémům amerického rozpočtu. Spojené státy nadále financují vysoké schodky, zatímco výnosy z dluhopisů sice vzrostly, ale nedokáží plně kompenzovat inflační riziko. Pro mnoho investorů tak zlato představuje atraktivní alternativu k americkým státním dluhopisům.

Ed Yardeni navíc upozorňuje na možnost zrychlení růstu ceny zlata v případě, že se obchodní válka nebo globální konflikty dále zintenzivní. Podle něj by cena mohla poměrně rychle znovu narazit na úrovni 3 500 dolarů a poté postupně atakovat 4 000 USD za unci. Důležité přitom je, že k takovému růstu by mohlo dojít i bez zásadního zhoršení fundamentálních dat. Stačila by k tomu další vlna nejistoty nebo ztráta důvěry v měny.

Je 4 000 USD realistické?

Představa, že by zlato mohlo v nejbližší době zdvojnásobit svou cenu, vyvolává samozřejmě i vlnu skepticismu. Kritici poukazují na to, že cena zlata bývá velmi volatilní a často reaguje přehnaně na krátkodobé impulzy. Pokud by se globální ekonomické napětí zmírnilo, mohlo by dojít k výrazné korekci. Navíc zlato negeneruje žádný výnos, jeho držení tedy dává smysl zejména v prostředí nízkých nebo záporných reálných sazeb. Pokud by centrální banky pokračovaly v utahování měnové politiky, mohl by to být pro zlato negativní signál.

Na druhou stranu, historie ukazuje, že zlato má schopnost přizpůsobit se různým tržním podmínkám. Jeho cena může stagnovat několik let a poté náhle vystřelit vzhůru, pokud dojde ke zlomu v důvěře investorů. Psychologická hranice 3 500 dolarů je zřejmě pokořitelná, zejména pokud se udrží současná úroveň napětí ve světě. Hranice 4 000 dolarů už ale pravděpodobně vyžaduje výraznější externí šok, tedy například finanční krizi, měnový kolaps nebo skutečně rozsáhlý geopolitický konflikt.

Závěr

Zlato v roce 2025 znovu potvrzuje svou roli bezpečného aktiva a investoři se k němu ve větší míře obracejí. Růst ceny nad 2 300 USD není pouze výsledkem spekulací, ale odrazem hlubších obav ze ztráty důvěry v tradiční měny, státní dluhopisy a stabilitu mezinárodního systému. Ed Yardeniho prognóza, že cena může vystoupat až na 4 000 dolarů, není zcela nereálná, ale její naplnění bude záviset na kombinaci několika výjimečných okolností.

Pro drobné i institucionální investory z toho plyne jednoduché ponaučení, tj. mít ve svém portfoliu určitou expozici na zlato může být i nadále rozumnou strategií. Ať už jako ochrana proti inflaci, diverzifikace, nebo pojistka proti nečekaným událostem. Budoucnost zůstává nejistá, a právě v takových časech zlato tradičně září nejvíce.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO